Cambio de liderazgo en la Bolsa española. Tras años en los que la pugna por el trono bursátil era un pulso entre Inditex e Iberdrola , el fin de los tipos cero y una racha de resultados récord han devuelto a la banca al primer plano. La remontada ha sido generalizada, pero el Santander se ha erigido en el mejor exponente de este giro.
Paso a paso, la entidad presidida por Ana Botín ha ido superando niveles clave. El último, este viernes. Tras rebasar fugazmente a Inditex en la sesión anterior, el banco ha vuelto a situarse por delante en capitalización. Con un valor en Bolsa cercano a los 175.000 millones de euros, el Santander adelanta a los casi 174.000 millones del grupo textil. El desafío inmediato es consolidar ese sorpasso al cierre. De conseguirlo, marcaría el regreso al liderazgo que no ostentaba desde 2018. Con este impulso, el Santander superaría los 200.000 millones de dólares (174.500 millones de euros) en que el mercado valora a Revolut , el banco digital que calienta motores para dar el salto a Bolsa en los próximos años.
La mejora en el ranking español tiene su reflejo inmediato en Europa. Con el avance de este viernes, el Santander no solo se afianza como el banco más capitalizado de la zona euro, sino que escala hasta la sexta posición del Euro Stoxx 50. Por delante figuran gigantes tecnológicos como ASML, impulsado por el auge de la inteligencia artificial, y referentes del lujo como Hermès y LVMH. Aunque el sector del lujo se ha visto presionado por el impacto económico de la guerra en Oriente Próximo, en los últimos años sus compañías han dominado el ranking de mayor valor en Europa. LVMH fue, de hecho, la primera empresa del continente en alcanzar los 500.000 millones de dólares de capitalización —unos 436.260 millones de euros— hace tres años. En la actualidad, su valor ronda los 250.430 millones de euros.
Convertirse en la cotizada más valiosa de España, y en el banco con mayor en Bolsa de la zona euro, es la culminación de una carrera bursátil espectacular. Desde finales de 2023, el Santander ha multiplicado su valor en Bolsa por más de cuatro veces. Y, si 2025 más que duplicó su valor, este año sube el 17%. La clave ha sido la combinación de dos fuerzas positivas para la entidad y para el sector: las subidas de tipos de interés desde el 0% con el que arrancó 2022 y una economía dinámica. Aunque el precio del dinero ha bajado desde los máximos posteriores a la guerra de Ucrania, la semana pasada el BCE aprobó la primera subida de tipos desde 2023. El contexto actual dista del shock inflacionista desencadenado tras el inicio de la contienda en Europa del Este, pero la institución europea no quiere arriesgarse a un nuevo repunte de los precios. Los bancos, que comenzaban a ver limitado su potencial de mejora a medida que los tipos se estabilizaban, han recibido con alivio el giro monetario. El alza de los tipos actúa como combustible para el sector financiero, potencia los ingresos y refuerza el atractivo de los bancos en Bolsa.
Inditex, por el contrario, ha recuperado el pulso en las últimas semanas, pero sigue sin lograr entrar en ganancias el año (cede un 0,5%). En un entorno marcado por la inestabilidad geopolítica y la incertidumbre económica, las compañías ligadas al consumo no esencial están entre las más penalizadas. Y ahí se encuadra Inditex. El encarecimiento de la energía actúa como un lastre directo sobre el gasto de los hogares. A mayor factura eléctrica y de suministros, menor renta disponible para compras no esenciales, como la moda. Este ajuste en el consumo pasa factura al negocio de Inditex, que depende en buena medida de la fortaleza de la demanda de las familias.
Inditex, por el contrario, ha recuperado el pulso en las últimas semanas, pero sigue sin lograr entrar en ganancias el año (cede un 0,5%). En un entorno marcado por la inestabilidad geopolítica y la incertidumbre económica, las compañías ligadas al consumo no esencial están entre las más penalizadas. Y ahí se encuadra Inditex. El encarecimiento de la energía actúa como un lastre directo sobre el gasto de los hogares. A mayor factura eléctrica y de suministros, menor renta disponible para compras no esenciales, como la moda. A este efecto se suma el impacto de unos tipos de interés más elevados, que encarecen la financiación y reducen aún más la capacidad de gasto. El resultado es un enfriamiento de la demanda, un factor clave para un modelo de negocio como el de Inditex, estrechamente ligado al dinamismo del consumo de las familias.
Los analistas apuestan por la banca
Los analistas, además, son optimistas sobre el banco. El 77,8% de las firmas que siguen al Santander aconsejan seguir comprando acciones del banco, frente al 18,5% que recomienda mantener y solo un bróker cree que la entidad cotiza a niveles exigentes.
Entre quienes ven margen para seguir aumentando la exposición al Santander figuran los analistas de Bankinter, que incluyen al banco en su lista de “cinco grandes”. El equipo destaca como princi…
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