Shein-Börsengang: Ein Fehler, der Milliarden kostet

Shein, der chinesische Fast-Fashion-Einzelhändler, der für seine ultra-niedrigen Preise bekannt ist, gab am Dienstag ein schwaches Debüt an der Börse von Hongkong, wobei seine Aktien fast acht Prozent unter ihrem Angebotspreis fielen. 5 Milliarden Euro durch das erste öffentliche Angebot (IPO), aber seine Bewertung von rund 24 Milliarden Dollar ist deutlich niedriger als der Höhepunkt von fast 100 Milliarden Dollar, den er vor vier Jahren bei einer Finanzierungsrunde erreichte. 56 Hongkonger Dollar. Dies markierte einen enttäuschenden Einstieg in die Finanzmärkte, nachdem frühere Auflistungsversuche in London und New York aufgrund des Widerstands Pekings gescheitert waren.

Das Unternehmen, das seinen Hauptsitz zwischen 2021 und 2022 von China nach Singapur verlegte, hat in letzter Zeit mit Herausforderungen zu kämpfen. Sein Geschäftsmodell beruht stark auf direkter Luftfracht von Herstellern in China zu Kunden weltweit, so dass es Produkte zu extrem niedrigen Preisen anbieten kann. Die steigenden Versandkosten aufgrund von Konflikten im Nahen Osten haben jedoch dieses Modell beeinflusst. Zusätzlich haben neue Zollvorschriften in Schlüsselmärkten wie den Vereinigten Staaten und Europa zusätzliche Kosten für den Import von Waren mit niedrigem Wert eingeführt, was sich weiter auf den Betrieb des Unternehmens auswirkt.

Laut dem Prospekt, der vor dem Börsengang eingereicht wurde, berichtete Shein in den ersten drei Monaten dieses Halbjahres über einen Verlust von 99 Millionen Dollar. Trotz dieser Rückschläge will das Unternehmen die vom Börsengang gesammelten Mittel nutzen, um seine technische Infrastruktur zu verbessern und seine Marke weltweit zu stärken. Es bedient derzeit über 273 Millionen aktive Kunden in mehr als 160 Ländern, mit rund 130 Millionen Nutzern allein in Europa.

Der E-Commerce-Experte Alexander Graf stellte fest, dass der Markt Shein ähnlich wie traditionelle europäische Modehändler bewertet, was darauf hindeutet, dass sich das Unternehmen eher auf Gewinnmargen und Expansion in Europa als auf aggressives Wachstum konzentrieren könnte. Er warnte davor, dass die Ära der künstlich billigen chinesischen Pakete aufgrund der Beseitigung der zollfreien Schwellenwerte enden könnte, was möglicherweise zu höheren Preisen für die Verbraucher führen könnte. Kritiker argumentieren, dass das Geschäftsmodell von Shein, das ultraschnelle Mode zu sehr niedrigen Preisen anbietet, seit langem wegen Umweltbedenken und unlauteren Wettbewerbspraktiken unter Kontrolle steht.

Der deutsche Verband der Einzelhändler (HDE) äußerte die Hoffnung, dass der Börsengang zu einer größeren Fairness im Wettbewerb führen würde, und stellte fest, dass Shein sich oft nicht an lokale Vorschriften gehalten hat. Sie glauben, dass die Erwartungen der Investoren an die Einhaltung aller Regeln und Verpflichtungen zu positiven Veränderungen für einen fairen Wettbewerb führen könnten.

Der Berater Achim Berg ist der Ansicht, dass Shein, sobald die Auswirkungen der neuen Zollpolitik vollständig berücksichtigt sind, einen erheblichen Gewinnanstieg verzeichnen und sogar wichtige Wettbewerber wie Inditex, die Muttergesellschaft von Zara, übertreffen könnte.