SpaceX is preparing the biggest IPO in history and doubts are growing about its valuation

La atención de los mercados globales está puesta esta semana en un evento que promete marcar un punto de inflexión en la historia bursátil: la salida a bolsa de SpaceX , prevista para el próximo 12 de junio en el Nasdaq. La compañía fundada por Elon Musk debutaría con una valuación cercana a los US$ 1,77 billones, lo que la convertiría desde el primer día en una de las empresas más valiosas del planeta y en la mayor oferta pública inicial (IPO) de la historia.

El entusiasmo por la operación ayudó a sostener el tono positivo en Wall Street, donde los principales índices operan en alza impulsados además por la recuperación de las acciones vinculadas a inteligencia artificial.

Actualmente, el índice que agrupa a las empresas más importantes de la bolsa de Nueva York, el S&P 500, sube 0,15%, mientras que el Nasdaq Composite, dedicado al sector tecnológico , baja 0,16%. Por su parte, el índice industrial Dow Jones se mueve 0,47% al alza.

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De acuerdo con un informe elaborado por IOL Inversiones , SpaceX llegaría al mercado con un precio estimado de US$ 135 por acción y 555,5 millones de acciones a cotizar, lo que implicaría una valuación inicial cercana a los US$ 1,77 billones. De concretarse en esos términos, la compañía se posicionaría desde su debut entre las empresas más valiosas del planeta.

La operación tiene características poco habituales. SpaceX demoró 24 años en llegar al mercado bursátil, muy por encima de los seis o siete años que tardaron en promedio las grandes tecnológicas estadounidenses. Hasta ahora, la empresa había logrado financiar su crecimiento mediante capital privado y sucesivas rondas de inversión a valuaciones crecientes.

Según el informe de IOL, el factor que terminó inclinando la balanza hacia una salida a bolsa fue el fuerte crecimiento de los proyectos vinculados a inteligencia artificial. La expansión de xAI y las inversiones en infraestructura tecnológica demandan recursos que ya no pueden sostenerse únicamente con el flujo operativo generado por Starlink.

La apuesta más ambiciosa de Elon Musk

"El 12 de junio es, básicamente, el momento en que SpaceX deja de ser una promesa privada y pasa a ser un activo público , sometido todos los días al veredicto del mercado", explicó Maximiliano Ramírez, ex subsecretario de Programación Macroeconómica para PERFIL.

Según el economista, el interés de los inversores es enorme y probablemente se traduzca en una fuerte volatilidad durante las primeras ruedas. "Hay una combinación de fuerte demanda institucional y entusiasmo minorista. Eso suele anticipar movimientos de precio importantes desde el primer día" , señaló.

Tres negocios bajo una misma acción

El reporte de IOL Inversiones destaca que SpaceX se apoya actualmente en tres unidades de negocio con dinámicas muy diferentes. El principal es Starlink, su red de internet satelital, que ya cuenta con más de 10 millones de usuarios y genera más del 60% de los ingresos de la compañía. Se trata de la unidad más rentable y la principal fuente de generación de caja.

A ello se suma el negocio aeroespacial tradicional, que incluye los cohetes Falcon, las cápsulas Dragon y el programa Starship. Aunque factura cerca de US$ 4.000 millones anuales, continúa mostrando pérdidas operativas debido al fuerte gasto en investigación y desarrollo.

El tercer pilar es xAI, la apuesta de Musk por la inteligencia artificial. Si bien todavía genera ingresos limitados, demanda enormes inversiones en infraestructura tecnológica, convirtiéndose hoy en el principal foco de consumo de caja del grupo.

Durante 2025, los ingresos consolidados de SpaceX crecieron 33% hasta los US$18.700 millones, aunque la empresa registró pérdidas netas por US$ 4.900 millones, en gran parte asociadas a la expansión de sus negocios de IA.

La fiebre de las IPO de inteligencia artificial

La inminente salida a bolsa de SpaceX también coincide con un renovado entusiasmo de los inversores por las compañías vinculadas a la inteligencia artificial. Según la agencia AFP, en los últimos días, tanto OpenAI como Anthropic confirmaron haber iniciado de manera confidencial los trámites preliminares para una eventual oferta pública de acciones en Estados Unidos.

OpenAI, creadora de ChatGPT, informó que presentó ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) un formulario S-1 confidencial, mecanismo que permite avanzar con la aprobación regulatoria sin divulgar información financiera sensible al mercado. La compañía aclaró que todaví a no definió una fecha para el debut bursátil.

"Una salida a bolsa es un hito, no un destino; es simplemente otro medio de captar fondos" , afirmó recientemente Sarah Friar, directora financiera de OpenAI.

Anthropic, desarrolladora del modelo Claude y considerada actualmente una de las principales competidoras de OpenAI, realizó un anuncio similar una semana antes. Ambas empresas buscan recursos para financiar una carr…