Artikel luisteren
6min
Meer info
De Amerikaanse beurzen waren niet blij met de eerste communicatie van de nieuwe voorzitter van de Federal Reserve (de Fed) Kevin Warsh. Hij gaf signalen dat de centrale bank haar communicatiestrategie wil aanpassen, met naar de toekomst toe minder duidelijke vooruitzichten over het rentebeleid. Econoom Erik Joly analyseert de toespraak.
Samenvatting:
Kevin Warsh, de nieuwe voorzitter van de Amerikaanse centrale bank (Fed), communiceerde voor het eerst na een rentevergadering – de rente bleef ongewijzigd, maar zijn woorden zorgden voor onrust op Wall Street.
Warsh wil minder duidelijk communiceren over toekomstig rentebeleid, een breuk met zijn voorganger Jerome Powell die markten steeds voorbereidde op rentebewegingen.
Econoom Erik Joly (ABN Amro MeesPierson) waarschuwt dat Warsh zijn onafhankelijkheid moet bewaken: "Als het er vingerdik opligt dat Warsh een marionet van Trump zou zijn, dan heeft hij het vertrouwen van de markt niet meer."
Joly verwacht tegen het einde van het jaar eerder een renteverlaging dan een verhoging, omdat de Amerikaanse arbeidsmarkt verslechtert – Belgische beleggers zullen de veranderingen nauwelijks voelen.
Sinds vorige maand heeft de Amerikaanse Federal Reserve (de Fed), de centrale bank van de Verenigde Staten, een nieuwe voorzitter: Kevin Warsh. Warsh gaf woensdag voor het eerst toelichting na een rentevergadering. Daarbij bleef de rente, zoals algemeen verwacht, ongewijzigd.
Toch zorgden zijn woorden voor onrust op . Warsh gaf aan dat de centrale bank minder duidelijk wil communiceren over het toekomstige beleid, wat bij beleggers tot extra onzekerheid leidde. De beurzen in de VS doken lager.
"Warsh vormt een grote stijlbreuk met de vorige topman, Jerome Powell", zegt Joly, hoofdeconoom bij ABN Amro MeesPierson. "Enerzijds omdat hij werkgroepen gaat oprichten om een aantal zaken te analyseren, waaronder de productiviteit en hoe inflatieprognoses worden berekend."
"Anderzijds geeft hij aan geen voorstander te zijn om hints aan de markten te geven. Hij wil blijkbaar te allen tijde vermijden dat de markten beginnen te reageren op berichten die de Fed zelf de wereld heeft ingestuurd."
Voorganger Jerome Powell had een heel andere communicatiestijl dan Kevin Warsh.
Powell had wel de gewoonte om de markten voor te bereiden op een renteverhoging of verlaging. "Warsh gaat dat blijkbaar niet doen. Het zal dus een andere manier van communiceren worden", aldus Joly.
Die verandering zorgt dus voor onrust op de Amerikaanse beurzen. "De financiële markten hebben daar eigenlijk niet zo goed op gereageerd. Dat komt omdat zowel obligatie- als aandeelhouders houden van zichtbaarheid."
"Als Warsh in de toekomst inderdaad doet wat hij belooft te doen, dan wil dat zeggen dat er minder visibiliteit komt." Beleggers worden daarvan onrustig. "Dat kan een impact hebben op de volatiliteit of beweeglijkheid van de financiële markten."
"Als Warsh dit volhoudt, zal de markt zich moeten aanpassen aan de nieuwe stijl van communiceren, en dat zal op termijn ook gebeuren", klinkt het.
Econoom Erik Joly: "De markt zal zich moeten aanpassen aan zijn stijl van communiceren."
Belgische beleggers zullen van de verandering weinig voelen, denkt Joly. "Het Europese en Amerikaanse continent staan toch wel los van elkaar. Analisten en beleggers kijken naar de macro-economische situatie op regionaal niveau. En die is duidelijk verschillend tussen de Verenigde Staten en de eurozone."
"Warsh zit op de voorzittersstoel dankzij president Donald Trump", zegt Joly. "Trump is een grote voorstander van het verlagen van de rente. Mensen gaan dan meer spenderen en zo zal de vraag, en ook op termijn de productie, stijgen. Daarnaast zet een lage rente bedrijven ertoe aan meer te investeren. Kortom, de economie draait beter bij een lage, dan wel hoge, rente."
Toch kan een lage rente ook nadelig zijn. Sparen levert minder op en als de economie te hard wordt gestimuleerd, kan de i ontsporen en daalt je geld dus in waarde.
De band met Trump is bij Warsh duidelijk beter dan bij zijn voorganger, Jerome Powell. Daarom moet Warsh waken over zijn onafhankelijkheid, vindt Joly. "Hij moet minstens de schijn hooghouden naar de markten toe. Als het er vingerdik opligt dat Warsh een marionet van de president zou zijn, dan heeft hij het vertrouwen van de markt niet meer."
"Warsh zit op die stoel dankzij President Donald Trump", zegt econoom Erik Joly.
In de toespraak heeft Warsh zich nog niet volledig achter Trumps plannen geschaard. "Tot nu toe heeft hij daarover nog geen kleur bekend, maar het is ook heel vroeg om al conclusies te trekken", aldus Joly. "We zullen zien of hij Trump op termijn al dan niet ter wille zal zijn."
"Naast deze verandering in communicatiestijl, reageerden de markten ook op het feit dat de eensgezindheid binnen de Fed, met betrekking tot het toekomstige rentebeleid, niet groot is", vertelt Joly.
"Zeker over de rentepolitiek van de komende maanden is er veel…
Read the full article at VRT NWS →
BE