El mercado de valores coreano se apoya en el reequilibrio de las ventas de NPS

El mercado de acciones de Corea del Sur se está preparando para un cambio significativo ya que el Servicio Nacional de Pensiones (NPS), uno de los mayores inversores institucionales del país, comienza un reequilibrio planificado de sus tenencias de acciones nacionales.

El NPS, que administra aproximadamente 600 billones de wones (480 mil millones de dólares) en activos, ha estado posponiendo sus esfuerzos de reequilibrio hasta ahora. Al mantener su asignación superior al objetivo a las acciones nacionales, el fondo de pensiones se permitió beneficiarse del reciente aumento del Kospi. Sin embargo, con el índice subiendo rápidamente, el NPS ahora está listo para comenzar a recortar sus tenencias a partir del miércoles. Esta decisión sigue una práctica estándar entre los inversores institucionales, donde las asignaciones en exceso se reducen para alinearse con objetivos predefinidos, asegurando una cartera equilibrada y menos volátil.

La asignación objetivo para las acciones nacionales para el NPS este año es del 20,8 por ciento, con una desviación permisible de hasta 8 puntos porcentuales. Eso significa que la asignación máxima permisible podría alcanzar el 28,8 por ciento. Si bien el NPS no ha revelado oficialmente el valor exacto de sus tenencias de acciones nacionales, las estimaciones de la industria sugieren que estas tenencias actualmente representan alrededor del 30 por ciento de sus activos totales, un aumento de casi 5 puntos porcentuales desde finales de abril. Esto indica un cambio notable en la estrategia de inversión del fondo, impulsada por el sólido rendimiento del mercado interno.

Las firmas de corretaje han ofrecido proyecciones variables con respecto a la escala de la próxima liquidación. Shinyoung Securities estima que si el Kospi alcanza la marca de 9,000 puntos, el NPS podría vender potencialmente hasta 74.4 billones de wones ($ 48 mil millones) de acciones nacionales. En contraste, Daishin Securities sugiere que el fondo podría necesitar descargar entre 20 billones y 57 billones de wones para volver a alinear su asignación con su objetivo. Estas estimaciones de amplio alcance reflejan la incertidumbre que rodea el momento y la magnitud exactos de la liquidación, así como la volatilidad potencial que podría seguir.

A pesar de las diferencias en las proyecciones, los analistas de mercado generalmente están de acuerdo en que el NPS tratará de minimizar el impacto de su reequilibrio en el mercado más amplio. Anticipan que el fondo de pensiones extenderá sus ventas a lo largo del tiempo en lugar de ejecutarlas todas a la vez. Analistas como Cho Yong-gu de Shinyoung Securities predicen que el NPS también puede ajustar sus límites de reequilibrio anuales, mensuales y diarios para reducir la interrupción del mercado. Además, se especula que el fondo podría aumentar su asignación objetivo de fin de año para acciones nacionales, lo que refleja una perspectiva más optimista sobre el rendimiento futuro del mercado.

En respuesta a las preocupaciones sobre el posible impacto en el mercado, el presidente y CEO de NPS, Kim Sung-joo, enfatizó el compromiso del fondo de operar de manera responsable. Señaló que si bien los inversores privados podrían actuar de manera más agresiva en busca de ganancias, el NPS opera bajo un principio estricto de minimizar la interrupción del mercado. Sus comentarios subrayan el enfoque cauteloso que está tomando el fondo de pensiones, destacando su papel como una fuerza estabilizadora en el sistema financiero.