Stand: 16.06.2026 • 13:29 Uhr
Die Übernahme der Commerzbank durch UniCredit wird konkreter. Das freiwillige Angebot der Mailänder Bank läuft um Mitternacht ab - und wie sie selbst darstellt, wird es gut angenommen. Das wirft Fragen auf.
Von Ursula Mayer, hr
Die UniCredit ist bei der Commerzbank bereits mit Abstand größter Einzelaktionär und besitzt knapp 27 Prozent aller Aktien. Wie die italienische Bank zuletzt bekannt gegeben hat, wurden ihr im Zuge des Übernahmeangebots bisher rund 12 Prozent aller Aktien angeboten. Würde sie die annehmen, könnte sie ihren Anteil auf fast 39 Prozent aufstocken.
Außerdem hat die UniCredit über Finanzinstrumente Zugriff auf weitere 3,22 Prozent der Aktien. Bestenfalls würde ihre Beteiligung damit auf fast 42 Prozent wachsen. Es ist erstaunlich, dass das Angebot so viel Zuspruch findet. Denn die Commerzbank-Anleger verdienen kaum daran.
Angebot der UniCredit wenig attraktiv
Die Mailänder Bank bietet ihnen für jede Commerzbank-Aktie knapp eine halbe, eigene Aktie. Umgerechnet war das lange Zeit weniger, als die Commerzbank-Papiere an der Börse wert waren. Mittlerweile hat sich das Umtauschverhältnis aber verbessert. "Trotzdem würde man erwarten, dass bei so einem niedrigen Preis so gut wie niemand das Angebot annimmt", meint Volker Brühl, Geschäftsführer des Frankfurt Center for Financial Studies.
Der Bund etwa, der die Commerzbank zu Zeiten der Finanzkrise gerettet hatte und bis jetzt noch rund 12 Prozent der Aktien besitzt, lehnt das Angebot aus genau diesem Grund ab. Es käme wirtschaftlich gesehen nicht in Frage, da es keine angemessene Prämie auf den aktuellen Kurs der Commerzbank-Aktie enthalte.
Ist die Darstellung der Italiener korrekt?
Die Commerzbank zweifelte vergangenen Mittwoch die Darstellung der UniCredit an. Nach eigenen Informationen habe bisher kein Großinvestor den Deal angenommen. Unter den Privatanlegern seien es wenige, heißt es. Deshalb habe man die Finanzaufsicht BaFin eingeschaltet. Die Vermutung der Commerzbank: Auch hier könnten Finanzinstrumente im Spiel sein, die angebotenen Aktien letztlich nur geliehen sein.
Solche Behauptungen seien falsch, konterte diesen Montag die UniCredit, eingelieferte Aktien seien eingelieferte Aktien. Mit solchen Äußerungen sorge die Geschäftsleitung der Commerzbank bei Aktionären für Verwirrung. Man habe weit über die geltenden Vorschriften hinaus für Transparenz gesorgt und sich deshalb nun ebenfalls an die BaFin gewendet.
Betriebsrat hat bereits Strafanzeige gestellt
"Die ganze feindliche Übernahme ist eine reine Schlammschlacht", sagt dazu der Gesamtbetriebsratsvorsitzende der Commerzbank Sascha Übel. Er hat mittlerweile Strafanzeige gestellt, wegen Marktmanipulation und Irreführung. "Auf dem Weg erhoffen wir uns Aufklärung zu dem gesamten Verfahren und allen beteiligten Parteien", sagt Übel. Die Strafanzeige richte sich dabei nicht gegen die UniCredit, sondern gegen Unbekannt. Bei der Staatsanwaltschaft Frankfurt wiederum heißt es, man führe Vorermittlungen, um zu klären, ob ein Anfangsverdacht für Straftaten vorliege. Deshalb sei man ebenfalls in Kontakt mit der BaFin.
Die BaFin überwacht als Aufsicht das gesamte Übernahmeverfahren, kontrolliert Meldepflichten und sorgt für Transparenz. Vergangene Woche hatte sie die UniCredit bereits gebeten, neben dem Übernahmeangebot weitere Informationen offenzulegen. Dabei ging es insbesondere um ihre umstrittenen Finanzinstrumente. Zu den aktuellen Meinungsverschiedenheiten - von der BaFin kein Kommentar.
UniCredit gewinnt immer mehr an Einfluss
Für das Übernahmeangebot läuft die Frist heute in der Nacht auf Mittwoch ab. Danach gebe es eine etwa zweiwöchige Nachfrist, für bis dahin noch unentschlossene Anleger, sagt der Frankfurter Bankenexperte Brühl. Ob diese das Angebot doch noch annehmen wollen, können sie dann bis 3. Juli entscheiden.
Mit einer Beteiligung von bis zu 42 Prozent an der Commerzbank wäre die UniCredit ein Schwergewicht. "Da bei den jährlichen Hauptversammlungen der Commerzbank nie alle Anleger anwesend sind, könnte die italienische Bank vor Ort bereits die Mehrheit erlangen", sagt der Frankfurter Experte für Fusionen und Übernahmen Christoph Schalast.
Druck auf das Management der Commerzbank steigt
Das würde der UniCredit laut Schalast ermöglichen, weitreichende Entscheidungen zu treffen. Die italienische Großbank hatte selbst bereits darauf hingewiesen, dass sie womöglich bald eigene Vertreter in den Aufsichtsrat wählen könnte, der seinerseits für die Bestellung des Vorstands zuständig sei. Bisher sind die Italiener in dem Kontrollgremium nicht vertreten.
Solche Ankündigungen seien im laufenden Übernahmeverfahren nicht ideal, sagte Commerzbank-Chefin Bettina Orlopp dazu. Es stifte noch mehr Unruhe. Die Bank sei aber weiter gesprächsbereit. Darüber hinaus verwies Orlopp darauf, dass der Bund als zweitgrößter Aktionär auch das Recht habe, zwei Aufsichtsräte zu nominieren. Allerdings müssen diese bei den Hauptversammlungen erst gewählt werd…
Read the full article at Tagesschau (ARD) →📄Source document: Unicredit announcement
10 reports
Die ZeitIndependentCenter2 days agoUnicredit has extended its offer to purchase all shares of Commerzbank until July 3rd. The Italian bank already holds a 39% stake in Commerzbank and plans to finalize the acquisition by July 8th. Germany's state-owned holdings in Commerzbank remain unchanged, with the government reaffirming it will not sell its remaining 12% stake.
Bias read (Center): The article presents factual information about a corporate merger without overtly favoring any political stance or ideology. It reports on business developments and does not include commentary or framing that suggests a particular ideological leaning.
Official sources cited
- organisation Unicredit announcement
- government German government statement
taz – die tageszeitungIndependentCenter5 days agoUnicredit, Italy's largest bank by market capitalization, has been acquiring shares in Germany's Commerzbank with the goal of gaining full control over the third-largest German financial institution. Unicredit increased its stake to 29.9% by September 2024 and proposed a share swap to achieve complete ownership. The offer expired recently, leaving Unicredit with 42% of Commerzbank's shares. Commerzbank leadership continues to resist this takeover attempt.
Bias read (Center): The article provides a factual account of the ongoing corporate battle between Unicredit and Commerzbank without taking a stance or using biased language. It reports on the strategic moves made by both parties and their respective positions without favoring either side.
Die ZeitIndependentCenter5 days ago Aggressive action: Bund rejects Unicredit offer for CommerzbankThe German federal government has rejected Unicredit's takeover offer for Commerzbank, stating that the bid does not include a sufficient premium relative to the current stock price. The government, which holds 12% of Commerzbank shares, emphasized its support for the bank's independence and criticized Unicredit's 'aggressive approach.' The government highlighted Commerzbank's role in financing Germany's economy and its significance as an employer in Frankfurt.
Bias read (Center): The article presents the government's rejection of the takeover offer with direct quotes from official sources, including the Federal Finance Agency. It includes both the government's rationale and the context of Unicredit's bid without overtly favoring either side. The framing remains neutral, with
Official sources cited
- government Federal Finance Agency
Tagesschau (ARD)State / PublicCenter5 days agoThe takeover offer by UniCredit for Commerzbank is becoming more concrete as the deadline approaches. UniCredit is already the largest single shareholder with nearly 27% of shares and has been offered around 12% through the acquisition proposal. If accepted, their stake could rise to almost 39%, plus additional access through financial instruments bringing it close to 42%. However, the offer is considered unattractive for Commerzbank shareholders, who would receive less than half a UniCredit share per Commerzbank share, which is currently valued lower than the market price.
Bias read (Center): The article presents facts about the takeover offer without overtly favoring either side. It includes perspectives from both the acquiring bank and independent analysts, providing balanced information on the potential implications of the deal.
Official sources cited
- organisation UniCredit's Offer Details
- organisation Volker Brühl, Frankfurt Center for Financial Studies
HandelsblattParty-aligned🔒Center5 days agoThe German federal government has rejected an offer from Unicredit regarding the acquisition of Commerzbank.
Bias read (Center): The article reports a factual decision by the German government without apparent ideological framing, word-choice, or emphasis that suggests a particular political leaning. It does not include commentary or context that would indicate a slant.
Official sources cited
- government German Federal Government
BildParty-alignedCenter6 days agoThe article mentions a potential threat from Italy regarding Unicredit possibly removing the CEO of Commerzbank.
Bias read (Center): The article presents a factual statement without clear ideological framing or biased language. It does not take a stance on the situation but reports on a possible development involving financial institutions.
Süddeutsche ZeitungIndependent🔒Center6 days agoThe article discusses Unicredit's potential threat to the Commerzbank shareholder Bund.
Bias read (Center): The article does not exhibit clear bias in its framing, word choice, emphasis, or sourcing. It reports on a financial development without overtly favoring any particular side or ideology.
HandelsblattParty-aligned🔒Center6 days ago Commerzbank: Unicredit threatens to change the Supervisory Board and the BoardThe article reports that Unicredit is threatening to replace the supervisory board and executive board of Commerzbank.
Bias read (Center): The article presents a factual report without evident framing or slant. It does not use loaded language, favor one side over another, or omit relevant context. The content focuses on corporate governance actions between two financial institutions.
Tagesschau (ARD)State / PublicCenter11 days ago Commerzbank acquisition is approachingUniCredit has increased its stake in Commerzbank, moving closer to a potential full takeover of the second-largest private bank in Germany. The Italian bank aims to acquire Commerzbank entirely, though the current management opposes this move. UniCredit submitted a voluntary takeover offer in early May to avoid mandatory obligations that would apply if its stake exceeded 30 percent.
Bias read (Center): The article presents factual information about a business acquisition without overtly favoring any side. It reports on the development of the takeover process, including the increase in UniCredit’s shareholding and the opposition from Commerzbank’s management, but does so neutrally without apparent偏
Official sources cited
- press release Commerzbank-Übernahme rückt näher
HandelsblattParty-aligned🔒Center12 days ago Commerzbank: Unicredit increases the share of the takeover to over 37%Unicredit has increased its stake in the takeover battle for Commerzbank to over 37 percent.
Bias read (Center): The article reports on a corporate acquisition without overtly favoring any political perspective. It focuses on financial details and does not include commentary or framing that suggests a political bias.
Official sources cited
- organisation Commerzbank
- organisation Unicredit
Germany