Iranska vojna ne bo uničila dolarske prevlade, Washington pa morda.

Svetovno gospodarstvo še vedno trpi zaradi vojne

Več kot tri mesece po začetku vojne na Bližnjem vzhodu globalno gospodarstvo še naprej kaže znake odpornosti kljub znatnim motnjam, ki jih je povzročil konflikt.

Prvotna skrb po izbruhu sovražnosti je bila osredotočena na možen vpliv na cene energije in naknadne inflacijske pritiske. Cene nafte so se povečale za približno 30 odstotkov v primerjavi s predvojenskimi ravnmi, čeprav je to povečanje manj hudo, kot se je sprva zdelo.

Vendar imajo ti ukrepi svoje omejitve, zlasti kar zadeva dolgoročno vzdržnost upravljanja višjih proračunskih stroškov in zahtev po zunanjem financiranju.

Srednjeročna pričakovanja glede kupne moči ostajajo stabilna, kar kaže na nadaljnje zaupanje v prizadevanja centralnih bank za ohranitev cenovne stabilnosti. Finančni trgi so prav tako pokazali odpornost, saj so donosi državnih obveznic naraščali, tvegana sredstva pa so zaradi robustnih poročil o dobičku močno napredovala. Zgodovinska merila kažejo, da trenutni finančni pogoji ostajajo prilagodljivi.

Tehnološki napredek se je pojavil kot pozitiven dejavnik, ki vpliva na gospodarsko odpornost. Močne naložbe na področjih, kot so umetna inteligenca in podatkovni centri, so spodbudile gospodarski zagon v nekaterih regijah. Združene države so znatno koristile od tega trenda, poleg več azijskih gospodarstev, ki doživljajo povečan izvoz tehnologije.

Najhujše prizadete regije vključujejo države izvoznice nafte v Zalivu, ki se soočajo z znatno zmanjšanjem svojih napovedi gospodarske rasti.

Zaprtje Hormuške ožine je pokazalo ranljivost kritičnih trgovinskih arterij. Kot življenjski prehod za petino svetovnega nafte in zemeljskega plina je blokada preliva poudarila krhkost svetovnih trgovinskih poti. Večina nafte in plina, ki se prevaža skozi preliv, je namenjena azijskim trgom, ki so občutili največjo težo krize.

Združene države in Kitajska sta pokazala različne stopnje odpornosti proti ekonomskim šokom, ki sta jih povzročila blokada Hormuške ožine. ZDA, ki so postale neto izvoznik tekočih goriv, so uporabile svoje vire fosilnih goriv in strateške rezerve kot zaščitne ukrepe. Nasprotno pa je Kitajska pokazala izjemno prilagodljivost, tako da je prepolovila uvoz nafte in izkoristila svoje obsežne pobude za energetski prehod, vključno z elektrifikacijo, kot blažilnik proti šokom. To poudarja pomen energetske diverzifikacije in tehnološkega prilagajanja za ublažitev gospodarskih ranljivosti.

Po ocenah strokovnjakov bi zagotovitev popolne navigacijske varnosti v Hormuškem prelivu lahko zahtevala do šest mesecev. Poškodbe energetske infrastrukture, kot je uničenje štiridesetih večjih objektov z izstrelki, predstavljajo dodatne izzive.

Geopolitične posledice konflikta presegajo neposredne gospodarske razloge. Incident poudarja neločljivo povezavo med geopolitično suverenostjo in energetsko avtonomijo. Približno tri četrtine svetovnega prebivalstva živi v državah, ki so odvisne od fosilnih goriv, pri čemer stroški te odvisnosti znašajo 1,7 biliona dolarjev leta 2024. Vsak 10-dolarski porast cen surove nafte povzroči letno povečanje približno 160 milijard dolarjev svetovnih uvoznih odhodkov.

S. dolar je zgodovinsko igral pomembno vlogo pri krepitvi položaja dolarja. Vendar pa je pomen tega sistema sčasoma upadel, vpliv dolarja pa se je razširil iz trgovine z nafto na širši razpon finančnih dejavnosti. Vloga dolarja kot globalne rezervne valute in njegova razširjenost v čezmejnih transakcijah še naprej podpira njegovo osrednjo vlogo v svetovnem finančnem sistemu.

Rešitev konflikta in morebitna normalizacija trgovinskih poti skozi Hormuško ožino ostajajo negotove. Medtem ko so bili doseženi predhodni dogovori, se pričakuje, da bo proces obnovitve polne operativne zmogljivosti v ožini dolgotrajen.