Uno studio pubblicato dall'organizzazione tedesca per la protezione degli investitori Deutsche Schutzvereinigung für Wertpapierbesitz (DSW) in collaborazione con l'Università Tecnica di Monaco rivela che i top executive delle aziende quotate nell'indice DAX tedesco hanno guadagnato salari significativamente più alti nel 2025 rispetto agli anni precedenti. 9 milioni di euro, con un aumento del 4% rispetto all'anno precedente. La maggior parte di questi guadagni è arrivata sotto forma di bonus basati sulle prestazioni, che vengono in genere pagati con ritardo. La ricerca evidenzia una crescente disparità tra la retribuzione dei dirigenti e quella dei dipendenti regolari all'interno delle stesse aziende.
In media, i membri del consiglio di amministrazione del DAX hanno ricevuto 42 volte più dei loro omologhi dipendenti medi. Questo divario è stato particolarmente pronunciato in Adidas, dove i guadagni del consiglio di amministrazione erano 106 volte superiori a quelli dei lavoratori tipici. Il DSW ha osservato che, sebbene tali disparità siano state a lungo un argomento di discussione, rimangono una questione controversa tra gli investitori e il pubblico.
Il DSW ha sottolineato che due dirigenti hanno superato la soglia simbolica di dieci milioni di euro in compenso totale, rompendo quello che l'organizzazione ha descritto come un limite "socialmente accettabile". 9 milioni di euro, di cui quasi l'86% consisteva in componenti variabili legate alle metriche di prestazione. 5 milioni di euro, di cui circa il 64% era composto da incentivi basati sulle prestazioni a breve e lungo termine. Marc Tüngler, capo del DSW, ha sottolineato che l'alta retribuzione dei dirigenti può essere giustificata se riflette una creazione di valore eccezionale.
Ha accolto con favore la crescente importanza delle componenti variabili a lungo termine nella retribuzione dei dirigenti, sostenendo che tali strutture dovrebbero premiare il successo aziendale sostenibile piuttosto che i risultati trimestrali a breve termine. Tuttavia, ha esplicitamente respinto le richieste di limiti salariali, affermando che l'attenzione dovrebbe invece essere rivolta a garantire che la retribuzione sia in linea con i contributi reali alle prestazioni aziendali.
Per l'anno fiscale 2025, gli amministratori delegati delle società quotate nell'indice Euro Stoxx 50 (escluse le imprese tedesche) hanno guadagnato una media di nove punti cinque milioni di euro. S. Dow Jones Industrial Average ha raggiunto i 30 punti cinque milioni di euro. In prima linea di questo gruppo c'era David M. Solomon, amministratore delegato di Goldman Sachs, che ha guadagnato uno sconcertante 105 punti tre milioni di euro in compenso totale, con 93 punti tre milioni di euro attribuiti a componenti variabili a lungo termine. Altri nomi importanti includono Satya Nadella di Microsoft con 85 punti cinque milioni di euro e Tim Cook di Apple con 65 punti otto milioni di euro.
Nonostante le cifre elevate, l'approvazione dei pacchetti di compensazione dei dirigenti da parte degli azionisti è rimasta in gran parte incontestata. Nel caso delle società DAX, tutti i rapporti di compensazione proposti per l'anno finanziario 2025 hanno ricevuto un sostegno schiacciante degli azionisti, con approvazioni superiori al 90 per cento nella maggior parte dei casi. Tuttavia, Adidas ha affrontato una certa resistenza per quanto riguarda la sua nuova struttura di compensazione, con il 68 per cento degli azionisti che hanno respinto la proposta.
Questa discrepanza sottolinea la complessità del calcolo della retribuzione dei dirigenti, in quanto diverse metodologie per l'assegnazione di incentivi a lungo termine possono portare a risultati molto diversi. 5 milioni di euro, mentre altri membri del consiglio di amministrazione hanno guadagnato in media 7,5 milioni di euro, rendendoli i più alti guadagnatori tra le società DAX. Lo studio ha anche evidenziato le preoccupazioni relative ai grandi pacchetti di indennità di cessazione assegnati ai dirigenti in uscita, che i critici sostengono contribuiscano alla percezione generale della retribuzione eccessiva dei dirigenti.
Mentre il DSW ha riconosciuto la necessità di un confine chiaro nella compensazione dei dirigenti, non ha sostenuto limiti legali, sollecitando invece le aziende ad adottare linee guida autoimposte per mantenere l'accettabilità sociale.
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