Musk punta a fondere SpaceX e Tesla: obiettivo un gruppo da 3.600 miliardi. E più potere nelle mani del multimiliardario

Elon Musk ha dichiarato martedì che sta considerando attivamente la fusione di Tesla e SpaceX, una mossa che creerebbe un'entità aziendale con una valutazione di mercato combinata superiore a tre trilioni di dollari. Durante una videoconferenza che ha discusso i risultati finanziari del terzo trimestre di SpaceX, il miliardario ha dichiarato che la potenziale unione era una "buona idea", sottolineando che non è stata presa alcuna decisione finale. Sono stati istituiti comitati speciali all'interno di entrambe le società per valutare la fattibilità della transazione, sebbene Musk si sia escluso da questi organismi, citando un conflitto di interessi come amministratore delegato di entrambe le società.

La proposta di fusione combinerebbe due giganti industriali distinti in un'unica struttura. Tesla opera principalmente in veicoli elettrici, robotica e tecnologia di guida autonoma. SpaceX si concentra sui lanci spaziali e sui servizi satellitari, compresa la rete Internet Starlink. Insieme, le due entità danno lavoro a circa 155 000 persone. Gli analisti stimano che il nuovo gruppo genererebbe entrate di 153 miliardi di dollari all'anno. Tuttavia, le proiezioni indicano un flusso di cassa negativo di almeno 54 miliardi di dollari, il che suggerisce che i costi di investimento e altre spese potrebbero superare il reddito operativo.

Tale disavanzo potrebbe richiedere un finanziamento attraverso la liquidità disponibile, l'emissione di titoli di debito o nuove iniezioni di capitale. SpaceX ha riportato una performance robusta per il trimestre appena terminato. 6 miliardi di dollari. 1 miliardo di dollari registrati nel terzo trimestre dell'anno precedente. 4 miliardi di dollari nel secondo trimestre, guidati da progetti in corso nell'esplorazione spaziale e nell'intelligenza artificiale. Segmenti specifici hanno contribuito pesantemente ai guadagni. 5 miliardi di dollari ed è emerso come la divisione più redditizia. 2 miliardi di dollari di entrate. 1 miliardo di dollari. La reazione del mercato all'annuncio è stata immediata. Le azioni di SpaceX sono salite dell'8 per cento dopo l'annuncio.

Le azioni di Tesla, che erano leggermente diminuite nelle settimane precedenti, sono aumentate del 2% prima del proprio rapporto trimestrale previsto per mercoledì. 5 trilioni di dollari. Questa scala renderebbe l'affare una delle più grandi fusioni nella storia aziendale. Le dinamiche di controllo rappresentano una questione centrale per gli investitori. Musk detiene circa l'84 per cento dei diritti di voto in SpaceX attraverso azioni con super voto, che gli conferiscono un'influenza decisiva. Il suo controllo su Tesla è comparativamente inferiore, anche se mantiene un'influenza significativa. Una fusione probabilmente consoliderebbe ulteriormente il suo potere. Gli azionisti hanno a lungo messo in dubbio la capacità di Musk di gestire più imprese contemporaneamente.

I rapporti indicano che gli investitori faticano a determinare dove dedicare la maggior parte del tempo e delle risorse. La formazione dei comitati speciali è stata richiesta dagli azionisti che desideravano chiarezza sulle strutture di governance. Gli ostacoli normativi presentano ulteriori sfide. La transazione richiede l'approvazione dei voti degli azionisti, con almeno il 50 per cento degli azionisti di Tesla necessari per il consenso. Oltre alle approvazioni nazionali negli Stati Uniti, l'accordo deve affrontare il controllo delle autorità di regolamentazione dell'Unione europea, del Regno Unito e della Cina. Le norme cinesi presentano una particolare complicazione.

Tesla ha generato 21 miliardi di dollari di entrate in Cina nel 2025, pari a circa il 22% delle sue vendite globali totali. S. settore della difesa, creando sensibilità geopolitiche per quanto riguarda l'accesso ai dati e la sicurezza nazionale. Recenti mosse strategiche suggeriscono una tendenza al consolidamento all'interno del portafoglio di Musk. Prima dell'offerta pubblica iniziale di SpaceX all'inizio di quest'anno, la società spaziale ha acquisito xAI e X, la piattaforma di social media precedentemente nota come Twitter. Entrambi erano precedentemente di proprietà di Musk. Inoltre, il recente lancio di Terafab, un'iniziativa di produzione congiunta di chip per computer che coinvolge sia Tesla che SpaceX, segnala l'intenzione di sfruttare le sinergie tra le organizzazioni.

Musk ha sostenuto che una fusione completa aumenterebbe l'efficienza in settori come la progettazione di chip, l'intelligenza artificiale e lo sviluppo di software. Ha osservato che le alte valutazioni per entrambe le società dipendono fortemente dall'adempimento delle promesse future, tra cui la transizione di Tesla dalle vendite di auto ai robotaxi e robot umanoidi a guida autonoma e l'espansione di SpaceX nei centri dati orbitali. Gli investitori affrontano rischi connessi alla concentrazione. S. industriali e militari. Per gli investitori al dettaglio che detengono esposizioni indirette attraverso fondi comuni di investimento, ETF o piani pensionistici, la fusione introduce specifici avvertimenti al di là della normale volatilità dei prezzi azionari.

La preoccupazione principale riguarda il rapporto di cambio utilizzato per convertire le azioni. Se i mercati percepiscono SpaceX come sopravvalutato o temono che Tesla assuma rischi eccessivi e oneri di investimento, l'operazione potrebbe avere un impatto negativo sul valore per gli azionisti. Gene Munster, investitore e analista del settore, ha commentato le implicazioni strutturali dell'accordo. Il processo si trova ancora in una fase iniziale e i comitati speciali non hanno ancora concordato le condizioni dell'operazione. Non c'è alcuna garanzia che le commissioni raccomandino di procedere. Musk ha sostenuto che mentre i meriti della fusione sono sostanziali, descrivere l'esito come certo sarebbe esagerato.

Le prossime fasi prevedono una valutazione dettagliata da parte dei comitati indipendenti, seguita da possibili negoziati sui prezzi e sulla struttura giuridica prima che qualsiasi proposta formale raggiunga la fase di votazione.