Le fusioni aziendali possono ridurre i costi senza ridurre i prezzi per i consumatori, secondo uno studio

Le fusioni aziendali possono ridurre i costi operativi senza abbassare i prezzi per i consumatori, secondo una nuova ricerca che esamina l'impatto della fusione del 2019 tra le divisioni di assistenza sanitaria dei consumatori di GlaxoSmithKline (GSK) e Pfizer.

I ricercatori hanno scoperto che mentre alcune riduzioni dei costi sono state realizzate, questi benefici non si sono tradotti in tagli di prezzo diffusi per tutti i prodotti. Invece, i prezzi per alcuni marchi sono aumentati, in particolare tra i principali attori internazionali. Prima della fusione, GSK e Pfizer avevano previsto un risparmio annuale di costi di circa 500 milioni di sterline attraverso operazioni semplificate. Lo studio ha rivelato che l'entità fusa ha raggiunto alcuni di questi risparmi.

I ricercatori hanno osservato che la fusione sembrava facilitare un maggiore coordinamento tra GSK/Pfizer e Sanofi. Mentre non vi era un accordo esplicito sui prezzi, il ridotto numero di concorrenti indipendenti creò condizioni che consentivano una collusione tacita. Questo, a sua volta, portò a prezzi più alti di quanto ci si aspetterebbe in un mercato competitivo. L'autore principale, il professor Farasat Bokhari, ha spiegato che tale coordinamento è spesso difficile da rilevare ma può influenzare significativamente i risultati del mercato.

Invece, evidenziano il potenziale delle fusioni per migliorare l'efficienza aziendale senza necessariamente migliorare il benessere dei consumatori. Lo studio sottolinea l'importanza di considerare sia i guadagni di efficienza che la probabilità di un comportamento coordinato quando si valutano le fusioni proposte. Il professor Sean Ennis, coautore dello studio della Norwich Business School dell'UEA, ha sottolineato che mentre la ricerca conferma i miglioramenti di efficienza per una delle imprese che si fondono, questi non hanno comportato riduzioni di prezzi universali.

La ricerca ha implicazioni più ampie per gli organismi di regolamentazione responsabili della revisione delle fusioni. Suggerisce che le autorità di concorrenza non dovrebbero concentrarsi esclusivamente sugli argomenti di efficienza, ma devono anche valutare se una fusione aumenta il rischio di pratiche anticoncorrenziali. Lo studio fornisce prove empiriche che, anche quando le fusioni producono risparmi sui costi, possono ancora portare a prezzi più elevati a causa della riduzione della concorrenza sul mercato e del miglioramento del coordinamento tra le imprese rimanenti. Mentre il dibattito sul regolamento antitrust continua, questa ricerca aggiunge una dimensione critica alla comprensione degli effetti a lungo termine dei consolidamenti aziendali.

Essa serve a ricordare che i vantaggi economici delle fusioni potrebbero non sempre essere in linea con gli interessi dei consumatori, rendendo necessario un approccio più sfumato alla sorveglianza regolamentare.