Les coûts d'emprunt du gouvernement à l'échelle mondiale ont atteint leurs plus hauts niveaux depuis des décennies, alimentés par l'anxiété croissante face à l'instabilité du marché obligataire américain. La situation s'est intensifiée en raison des inquiétudes entourant les politiques économiques du président Donald Trump et ses tensions actuelles avec l'Iran, qui contribuent à l'augmentation des attentes d'inflation.
La hausse des coûts d'emprunt a été particulièrement prononcée aux États-Unis, où le rendement des obligations du Trésor à 30 ans a dépassé 5%, marquant le niveau le plus élevé depuis 2007.
En outre, Washington a coordonné avec Tokyo pour soutenir le yen japonais, dans le but de prévenir une volatilité excessive des devises mondiales. Malgré ces interventions, les effets ont été fugaces. Le jour de l'annonce, les rendements ont initialement diminué, mais ils ont rebondi en quelques jours, inversant une grande partie de la baisse antérieure. Compte tenu du rôle essentiel des obligations du Trésor américain dans la finance mondiale, la tendance à la hausse des coûts d'emprunt américains a conduit à une augmentation correspondante des rendements pour d'autres pays. Par exemple, le rendement des obligations à 10 ans du Royaume-Uni a approché son plus haut point depuis 2008, tandis que les taux à 30 ans se sont rapprochés des niveaux observés pour la dernière fois en 1998.
De même, les rendements de l'Allemagne sont revenus aux niveaux observés en 2011, et ceux de la France ont atteint un sommet en 16 ans. Au Japon, les coûts d'emprunt ont également atteint un sommet jamais atteint depuis 1996. L'appréhension des investisseurs découle de plusieurs facteurs clés. L'effondrement des pourparlers diplomatiques concernant le conflit américano-israélien avec l'Iran a suscité des alarmes concernant des escalades potentielles qui pourraient perturber le commerce mondial et l'approvisionnement énergétique. Simultanément, la dette nationale américaine a franchi le seuil de 40 billions de dollars, doublant sa taille au cours des dix dernières années.
Cette accumulation massive de dettes a suscité des craintes que les politiques budgétaires proposées par Trump, caractérisées par des réductions d'impôts substantielles et une augmentation des dépenses publiques, ne soient pas viables à long terme.
Les analystes comme Albert Edwards de Société Générale suggèrent que l'imprévisibilité de la crise iranienne et de l'administration Trump a créé un environnement difficile pour les décideurs monétaires.
Le Japon, lui aussi, fait face à des défis internes alors qu'il cherche à stimuler l'investissement public malgré des niveaux de dette déjà élevés et un yen faible. Certains experts soutiennent que les récentes mesures de stabilisation du yen prises par Washington étaient en partie motivées par la crainte que la baisse de la demande japonaise pour les bons du Trésor américain puisse saper la fiabilité du marché des obligations américaines.
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