La tentative désespérée de Trump de jouer avec les marchés est vouée à l'échec

Le département du Trésor du président Donald Trump a lancé un autre effort agressif pour influencer les marchés financiers, dans le but de freiner la hausse des rendements obligataires et d'alléger les coûts d'emprunt avant les prochaines élections de mi-mandat. Selon des rapports officiels, le Trésor a annoncé son intention d'augmenter considérablement son achat d'obligations gouvernementales à plus long terme, augmentant le montant de rachat trimestriel d'au moins le double. Les analystes estiment que cet ajustement porterait le total des achats à environ 32 milliards de dollars par trimestre.

La décision intervient au milieu d'une augmentation du rendement des bons du Trésor à 30 ans, qui a atteint des niveaux jamais vus depuis 2007, suscitant des inquiétudes quant à l'impact sur les coûts d'emprunt du gouvernement, des entreprises et des consommateurs.

Le secrétaire au Trésor Scott Bessent, un ancien gestionnaire de fonds spéculatifs, a été au centre de plusieurs initiatives controversées visant à stabiliser les marchés financiers.

Le contexte plus large révèle une déconnexion croissante entre les objectifs politiques de l'administration et les réalités du paysage financier mondial. La dette publique aux États-Unis a dépassé 40 billions de dollars pour la première fois, ce qui marque une forte augmentation de près d'un tiers en cinq ans. Les taux hypothécaires ont grimpé à environ 7%, décevant les électeurs qui avaient anticipé des conditions de prêt plus favorables. Pendant ce temps, l'administration continue de résister aux appels à remédier aux déséquilibres budgétaires historiques, exacerbant davantage les inquiétudes concernant la stabilité économique à long terme.

Les titres du Trésor, qui attirent l'attention des investisseurs internationaux, ont atteint des niveaux inédits depuis trois décennies. Alors que la Banque du Japon se prépare à commencer à augmenter ses taux d'intérêt de référence d'ici octobre, la tendance à la hausse des rendements pourrait s'intensifier, créant des effets d'entraînement sur les marchés obligataires mondiaux.

Des sociétés majeures telles que Alphabet ont récemment émis 25 milliards de dollars d'obligations avec des échéances allant jusqu'à 40 ans, tandis qu'Amazon et SpaceX se sont engagées de la même manière dans des offres de dette à grande échelle. De telles tendances indiquent que la demande de financement à long terme ne diminue pas et que les forces qui façonnent les taux d'intérêt mondiaux restent puissantes et largement hors de portée des politiques nationales individuelles. Alors que le Trésor avance avec sa dernière stratégie, le résultat reste incertain. Alors que la réponse immédiate du marché suggère un certain degré de réactivité au plan de rachat, l'ampleur du défi, tant au niveau national qu'international, jette le doute sur son efficacité à long terme.

La dépendance continue de l'administration aux interventions sur le marché, plutôt qu'aux réformes structurelles, souligne la complexité de la gestion d'une économie mondiale de plus en plus façonnée par des systèmes financiers interdépendants et des dynamiques macroéconomiques en évolution.Il reste à voir si cette dernière manœuvre réussira ou s'ajoutera simplement à la liste des tentatives inefficaces de manipulation des résultats du marché.