Une étude publiée par l'organisation allemande de protection des investisseurs Deutsche Schutzvereinigung für Wertpapierbesitz (DSW) en collaboration avec l'Université technique de Munich révèle que les cadres supérieurs des entreprises cotées dans l'indice DAX allemand ont gagné des salaires significativement plus élevés en 2025 par rapport aux années précédentes. 9 millions d'euros, soit une augmentation de 4% par rapport à l'année précédente.
En moyenne, les membres du conseil d'administration du DAX ont reçu 42 fois plus que leurs homologues salariés moyens. Cet écart a été particulièrement prononcé chez Adidas, où les gains du conseil d'administration étaient 106 fois supérieurs à ceux des travailleurs typiques.
Le DSW a souligné que deux dirigeants ont franchi le seuil symbolique de dix millions d'euros de rémunération totale, dépassant ce que l'organisation a décrit comme une limite "socialement acceptable". 9 millions d'euros, dont près de 86% étaient des composantes variables liées aux indicateurs de performance. 5 millions d'euros, dont environ 64% étaient composés d'incitations basées sur les performances à court et à long terme. Marc Tüngler, chef du DSW, a souligné que la rémunération élevée des dirigeants peut être justifiée si elle reflète une création de valeur exceptionnelle.
Il s'est félicité de l'importance croissante des composantes variables à long terme dans la rémunération des cadres, arguant que de telles structures devraient récompenser la réussite durable des entreprises plutôt que les résultats trimestriels à court terme. Cependant, il a explicitement rejeté les appels à des plafonds salariaux, affirmant que l'accent devrait plutôt être mis sur la garantie que la rémunération s'aligne sur les contributions réelles à la performance de l'entreprise.
Pour l'exercice 2025, les PDG des sociétés cotées dans l'indice Euro Stoxx 50 (à l'exclusion des entreprises allemandes) ont gagné en moyenne neuf points cinq millions d'euros. S. Dow Jones Industrial Average a atteint 30 points cinq millions d'euros. À l'avant-garde de ce groupe se trouvait David M. Solomon, PDG de Goldman Sachs, qui a gagné une rémunération totale stupéfiante de 105 points trois millions d'euros, dont 93 points trois millions d'euros attribués à des composantes variables à long terme.
Malgré les chiffres élevés, l'approbation des forfaits de rémunération des dirigeants par les actionnaires est restée largement incontestée. Dans le cas des sociétés DAX, tous les rapports de rémunération proposés pour l'exercice 2025 ont reçu un soutien écrasant des actionnaires, avec des approbations dépassant 90% dans la plupart des cas. Cependant, Adidas a fait face à une certaine résistance concernant sa nouvelle structure de rémunération, 68% des actionnaires rejetant la proposition.
Cette divergence souligne la complexité du calcul de la rémunération des dirigeants, car différentes méthodologies d'attribution des incitations à long terme peuvent conduire à des résultats très différents. 5 millions d'euros, tandis que les autres membres du conseil d'administration ont collectivement gagné en moyenne 7,5 millions d'euros, ce qui en fait les plus hauts salaires parmi les sociétés DAX.
Bien que le DSW ait reconnu la nécessité d'une frontière claire dans la rémunération des cadres, il s'est abstenu de plaider en faveur de limites légales, exhortant plutôt les entreprises à adopter des directives auto-imposées pour maintenir l'acceptabilité sociale.
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