Les bénéfices des entreprises sont plus forts que les pressions des taux d'intérêt
La Réserve fédérale a maintenu son taux d'intérêt clé inchangé dans la fourchette de 3,50% à 3,75%, malgré des divisions internes sur le rythme de la réduction de l'inflation vers l'objectif de 2%. Le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a réaffirmé son engagement envers cet objectif, mais a suggéré que la hausse des taux d'intérêt du marché s'attaquait déjà à l'inflation plutôt qu'à la banque centrale. Les rendements du marché pour les bons du Trésor américain ont augmenté de manière significative, avec un rendement à 30 ans atteignant 5,2%, le plus élevé depuis 2007. Alors que l'inflation de base reste à 3,3%, l'inflation générale a légèrement diminué en raison de la baisse des prix du pétrole. Cependant, d'autres facteurs tels que les tarifs douaniers et les coûts liés à l'IA continuent d'exercer une pression à la hausse sur les prix. En Europe, l'inflation est passée à 2,9% en juillet, ce qui a incité certains analystes à s'attendre à une hausse du taux de la Banque de la Banque centrale européenne.
Les délibérations de la Réserve fédérale sur l'augmentation des taux d'intérêt se sont intensifiées, avec des divisions croissantes parmi ses décideurs. 75%. Cette décision n'était pas inattendue, mais le processus de vote a révélé un désaccord interne croissant. 25 points de pourcentage, indiquant un changement vers un resserrement plus agressif. La scission souligne une faction croissante au sein de la Fed qui estime que le rythme de réduction de l'inflation a été trop lent pour atteindre l'objectif de 2%. Le débat se concentre sur la question de savoir si la trajectoire actuelle sera suffisante pour ramener l'inflation à son objectif à long terme.
Le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a réaffirmé l'engagement de la banque centrale envers son double mandat, la stabilité des prix et l'emploi maximum, mais a également reconnu que les taux d'intérêt axés sur le marché avaient déjà commencé à s'ajuster. S. 2 pour cent, le niveau le plus élevé depuis 2007. 3 pour cent. Cette divergence suggère que les investisseurs évaluent les risques d'inflation à long terme plus élevés, même si les taux à court terme restent élevés. Les données qui soutiennent cette division proviennent de rapports d'inflation récents. 3 pour cent en juin. 7 pour cent, en grande partie en raison de la baisse des prix du pétrole. Pourtant, les inquiétudes persistent car la part des articles au-dessus de trois pour cent est passée de 41 pour cent à 52 pour cent.
L'inflation n'est plus uniquement tirée par les coûts de l'énergie; les tarifs douaniers, les goulots d'étranglement de la chaîne d'approvisionnement liés à l'intelligence artificielle et la flambée des prix du matériel informatique, tous en hausse de 45% d'une année sur l'autre, contribuent de manière significative. 9% en juillet, incitant certains analystes à anticiper une hausse des taux de la Banque centrale européenne (BCE) en septembre. Les prix du pétrole sont restés un joker. Malgré une forte baisse de plus de 10% au cours de la semaine dernière, entraînée par l'augmentation des flux à travers le détroit d'Ormuz et une coalition formée par l'Arabie saoudite pour protéger les voies maritimes, le pétrole brut reste environ 45% plus cher qu'au début de l'année.
Cette volatilité continue d'influencer les attentes d'inflation et, par conséquent, les décisions de politique monétaire. Les bénéfices des entreprises ont également joué un rôle dans l'évolution du sentiment des investisseurs. Les sociétés américaines du S&P 500 qui ont publié des résultats ont dépassé les attentes des analystes. La croissance des bénéfices d'une année sur l'autre a atteint 47%, avec dix secteurs sur onze signalant des gains. Cependant, les réponses des investisseurs sont devenues plus sélectives. Des sociétés comme Microsoft et Amazon ont vu leurs actions augmenter de 16% et 15% respectivement après leurs rapports de résultats, tandis que Meta et Apple ont connu des baisses de 8% et 7%.
Cela indique que les marchés ne récompensent plus seulement la spéculation autour de l'investissement dans l'IA, mais exigent des preuves de rendements tangibles. À travers ces récits, l'intelligence artificielle, l'énergie et les obligations, un thème commun émerge: la pénurie. Le capital, l'électricité et les matières premières sont devenus de plus en plus rares, ce qui entraîne une augmentation des coûts d'emprunt mondiaux. Pour les investisseurs, cela signifie que les obligations à long terme perdent leur rôle de stabilisateur de portefeuille, tout en offrant des rendements qui les rendent attrayants en tant que générateurs de revenus. La question cruciale à l'avenir est de savoir si la Fed agira avant que les attentes d'inflation ne deviennent trop ancrées. Jusque-là, la volatilité du marché devrait rester élevée.
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