Les entreprises ont versé des dividendes à l'étranger pour un montant de 2,6 milliards de dollars au premier semestre

Au cours du premier semestre de cette année, les entreprises multinationales opérant en Argentine ont envoyé environ 2,6 milliards de dollars de dividendes à l'étranger, marquant un changement important dans la politique économique et la stratégie financière. Ce chiffre reflète non seulement un retour à une pratique précédemment restreinte, mais dépasse également les montants enregistrés au cours de la même période en 2016, lorsque l'ancien président Mauricio Macri a supprimé les contrôles de change, ainsi que les chiffres pour 2017, 2018 et 2019.

La libération de ces dividendes fait partie de la stratégie officielle visant à démontrer que la normalisation des taux de change peut se poursuivre sans générer de tensions sur le marché des changes. Selon Werning, les achats actuels de dollars par la BCRA se produisent dans des conditions sensiblement différentes par rapport aux années précédentes, où les entreprises avaient plus de liberté pour payer les importations, régler la dette commerciale et distribuer les bénéfices, même si les prix internationaux des principaux produits agricoles restent inférieurs aux niveaux historiques.

Werning a souligné que le processus de normalisation monétaire progresse parallèlement au nettoyage de la dette commerciale privée. Suite à la suppression du contrôle des changes mis en œuvre par Macri en décembre 2015, les entreprises ont commencé à envoyer des bénéfices retenus à l'étranger. Cette année-là, les transferts ont atteint 2,9 milliards de dollars; ils ont ensuite diminué à 2,2 milliards de dollars en 2017, 1,9 milliard de dollars en 2018 et 852 millions de dollars en 2019.

Cependant, le gouvernement soutient que ce phénomène ne doit pas être interprété comme une augmentation permanente de la demande de devises étrangères mais plutôt comme le démantèlement d'un stock accumulé pendant des années de restrictions de change.Cette explication a également été donnée récemment par Santiago Bausili, président de la BCRA, défendant la décision d'autoriser le transfert de dividendes correspondant aux gains obtenus en 2025.Bien que le règlement puisse sembler restrictif car il n'autorise que la distribution des bénéfices du dernier exercice, en pratique, il permet à de nombreuses entreprises d'effacer une partie substantielle des dividendes retenus pendant les contrôles de change.

Bausili a expliqué que, bien que la règle semble restrictive, permettre la distribution de 100% des bénéfices d'une année équivaut, pour de nombreuses entreprises, à libérer plusieurs années de dividendes accumulés.

Selon les données officielles disponibles jusqu'en mai, les sociétés pétrolières et gazières ont été les premières à envoyer 732 millions de dollars à l'étranger, suivies des sociétés minières (322 millions de dollars), des sociétés du secteur des oléagineux et des céréales (176 millions de dollars), des sociétés alimentaires (161 millions de dollars), des sociétés chimiques (160 millions de dollars) et des entreprises de transport (105 millions de dollars). À partir de mai, les banques internationales ont également commencé leurs premières distributions de dividendes après que l'Autorité de surveillance des entités financières a autorisé l'envoi d'une partie des bénéfices réalisés en 2025.

Pour le gouvernement, la forte augmentation des transferts de dividendes ne contredit pas la stratégie d'accumulation de réserves, mais fait plutôt partie du processus plus large de normalisation monétaire. Tout en libérant les flux qui avaient été restreints pendant six ans, la Banque centrale tente simultanément de renforcer sa capacité à gérer les éventuels épisodes de volatilité du dollar.