Le marché boursier coréen s'apprête à rééquilibrer la liquidation des NPS

Le marché boursier sud-coréen se prépare à un changement significatif alors que le National Pension Service (NPS), l'un des plus grands investisseurs institutionnels du pays, commence un rééquilibrage planifié de ses avoirs en actions nationales. Cette décision intervient au milieu d'une forte hausse de l'indice Kospi, qui a poussé l'allocation actuelle des actions nationales du NPS au-delà de son niveau cible, incitant le fonds de pension à prendre des mesures.

Le NPS, qui gère environ 600 trillions de wons (480 milliards de dollars) d'actifs, a reporté ses efforts de rééquilibrage jusqu'à présent. En maintenant son allocation supérieure à l'objectif aux actions nationales, le fonds de pension s'est permis de bénéficier de la récente poussée du Kospi. Cependant, avec l'indice grimpant rapidement, le NPS est maintenant sur le point de commencer à réduire ses avoirs à partir de mercredi.

L'allocation cible pour les actions nationales pour le NPS cette année est de 20,8 pour cent, avec un écart admissible allant jusqu'à 8 points de pourcentage. Cela signifie que l'allocation maximale admissible pourrait atteindre 28,8 pour cent. Bien que le NPS n'ait pas officiellement divulgué la valeur exacte de ses participations en actions nationales, les estimations de l'industrie suggèrent que ces participations représentent actuellement environ 30 pour cent de ses actifs totaux, soit une augmentation de près de 5 points de pourcentage depuis la fin avril.

Shinyoung Securities estime que si le Kospi atteint la barre des 9 000 points, le NPS pourrait potentiellement vendre jusqu'à 74,4 billions de wons (48 milliards de dollars) d'actions nationales. En revanche, Daishin Securities suggère que le fonds pourrait avoir besoin de décharger entre 20 billions et 57 billions de wons pour ramener son allocation à l'alignement avec son objectif. Ces estimations larges reflètent l'incertitude entourant le moment exact et l'ampleur de la vente, ainsi que la volatilité potentielle qui pourrait suivre.

Malgré les différences de projections, les analystes du marché s'accordent généralement sur le fait que le NPS visera à minimiser l'impact de son rééquilibrage sur le marché plus large. Ils prévoient que le fonds de pension répartira ses ventes au fil du temps plutôt que de les exécuter toutes en même temps. Des analystes tels que Cho Yong-gu de Shinyoung Securities prédisent que le NPS pourrait également ajuster ses limites de rééquilibrage annuelles, mensuelles et quotidiennes pour réduire les perturbations du marché.

En réponse aux inquiétudes concernant l'impact potentiel sur le marché, le président et chef de la direction du NPS, Kim Sung-joo, a souligné l'engagement du fonds à opérer de manière responsable. Il a noté que si les investisseurs privés pourraient agir de manière plus agressive dans la poursuite des bénéfices, le NPS fonctionne selon un principe strict de minimisation des perturbations du marché.