ChinaChina Shock 2.0 arrive et le monde est sur le bord

La part de la Chine dans les exportations mondiales de biens a fortement augmenté, atteignant près de 19%, dépassant de loin les projections antérieures de stabilisation après la phase initiale de son ascension économique. Les derniers développements montrent que le deuxième cycle de tarifs imposés par Trump en janvier 2025 n'a pas réussi à réduire de manière significative la croissance des exportations de la Chine.

Les marchés américains ont augmenté d'environ 25% en dollars. Bootle attribue cette augmentation à plusieurs facteurs, principalement l'investissement soutenu par les entreprises chinoises dans divers secteurs. La Chine alloue environ 40% de son PIB aux investissements, un niveau considéré comme exceptionnellement élevé par les normes occidentales. Contrairement aux phases précédentes de son développement, où une grande partie de cet investissement est allée dans le secteur immobilier, les allocations récentes se sont déplacées vers la fabrication en raison des conséquences de l'effondrement du marché immobilier.

Cette baisse est significative car le logement représente environ la moitié de la richesse des ménages en Chine, contribuant à la réduction de la confiance des consommateurs et à l'augmentation des taux d'épargne. En conséquence, les fabricants chinois ont eu recours à des stratégies de tarification agressives, les prix à l'exportation ayant chuté d'environ 7% depuis le début de 2023, ce qui contraste fortement avec une augmentation de 10% des prix à l'exportation d'autres pays.

L'impact a été particulièrement prononcé en Europe, où les industries manufacturières traditionnelles font face à une concurrence intense. Bien que les exportations allemandes vers la Chine aient initialement prospéré après 2000, les tendances récentes indiquent une forte baisse de ces exportations. L'influence chinoise sur les marchés européens a continué de croître, les importations européennes en provenance de Chine passant de moins de 1% du PIB de l'Europe en 2000 à près de 3% en 2025.

Les implications de ces changements suggèrent que les excédents commerciaux et les soldes de la balance courante de la Chine devraient rester élevés, l'excédent chinois s'établissant actuellement à environ 1% du PIB mondial.Ces chiffres mettent en évidence les défis constants auxquels sont confrontées les économies mondiales pour s'adapter à l'évolution du commerce international entraînée par l'expansion économique persistante de la Chine.