L'ASIC déclenche l'alarme sur le crédit privé, "tous les Australiens qui travaillent" étant exposés

Le secteur, autrefois considéré comme une alternative solide aux services bancaires traditionnels, montre maintenant des signes d'instabilité, avec des inquiétudes croissantes concernant les problèmes de liquidité, la baisse des évaluations et les défaillances potentielles. L'industrie du crédit privé en Australie, largement tirée par les prêteurs non bancaires, fait face à une vague de retraits d'investisseurs, soulevant des questions sur sa viabilité à long terme.

La situation s'est aggravée ces derniers mois, plusieurs acteurs clés du secteur du crédit privé luttant pour maintenir la stabilité. La société de crédit privé américaine qui a dû restreindre les retraits d'investisseurs en raison de la détérioration de ses performances. Les deux fonds de crédit privé de la société ont vu des demandes de rachat accrues au cours du trimestre de juin, alors que les investisseurs cherchaient à liquider des actifs dans un contexte d'incertitude. Le cours des actions de Blue Owl a chuté de 40% cette année seulement, reflétant un malaise croissant face à son exposition à l'industrie du logiciel en difficulté. Le prêteur automobile américain Tricolor Holdings et le prêteur hypothécaire britannique Market Solutions Financial se sont déjà effondrés, signalant la gravité de la crise.

Les régulateurs du monde entier prennent note. La Banque d'Angleterre, sous la direction de son gouverneur Andrew Bailey, a lancé un examen complet des marchés du crédit privé pour évaluer les risques systémiques. Selon les documents de la Banque de réserve sur la liberté d'information (FOI), la banque centrale a mené un exercice de scénario exploratoire en décembre visant à améliorer sa compréhension des risques plus larges dans le secteur de la finance privée. Bailey a reconnu des signes de tension sur le marché, notant une "grande augmentation des demandes" de retraits de liquidité. Les résultats de cette évaluation devraient être publiés au début de 2027.

De même, la Banque de réserve d'Australie a enquêté sur les risques financiers liés à l'opacité du secteur du crédit privé, mettant en évidence l'interconnexion des systèmes financiers mondiaux. En Australie, l'organisme de réglementation ASIC a émis des avertissements sur les retombées potentielles d'une crise du crédit privé. La commissaire Simone Constant a souligné que, bien que le marché se développe rapidement, il manque de surveillance suffisante dans certains domaines. Elle a souligné les risques posés par la surévaluation de l'immobilier et l'émergence de pratiques de prêt non durables.

Les investisseurs, a-t-elle prévenu, pourraient se trouver exposés à des actifs qui manquent de fondements solides. Avec environ 250 milliards de dollars de prêts de crédit privé actuellement en cours, un chiffre qui a considérablement augmenté par rapport à environ 35 milliards de dollars il y a dix ans, l'ASIC prévient que l'expansion rapide du secteur l'a laissé non testé en période de stress économique. Le changement d'orientation du crédit privé a également joué un rôle dans la volatilité actuelle.

Cette transition a créé de nouvelles vulnérabilités, car de nombreuses entreprises technologiques précédemment financées ont maintenant du mal à respecter leurs obligations de remboursement. Dan Rasmussen, associé directeur de Verdad Advisers, a sonné l'alarme sur le potentiel d'un effet en cascade. Il avertit que les défaillances des sociétés de logiciels pourraient déclencher une panique plus large sur le marché du crédit privé, créant un cycle de déclin auto-renforcé. Rasmussen estime que 100 milliards de dollars de prêts restent en suspens, mais que seulement 50 milliards de dollars de nouveaux capitaux sont levés, laissant de nombreux emprunteurs incapables d'obtenir un financement supplémentaire. Sans intervention, affirme-t-il, le secteur pourrait faire face à une grave contraction.

Les autorités de réglementation examinant de plus en plus le secteur et les investisseurs de plus en plus méfiants, les prochains mois détermineront probablement si le marché du crédit privé pourra se stabiliser ou s'il devra faire face à un règlement de comptes plus dramatique.