¿Por qué los inversores están huyendo de Indonesia?

Los inversores se están retirando rápidamente de Indonesia en medio de crecientes preocupaciones sobre la estabilidad económica, el aumento de la carga de la deuda y la incertidumbre política. El dólar estadounidense y el Índice Compuesto de Yakarta caen bruscamente. Estos desarrollos siguen una serie de shocks, incluido el cierre del Estrecho de Ormuz por Irán, que provocó un fuerte aumento en los precios del combustible y obligó al gobierno a expandir significativamente su programa de subsidios. La situación se intensificó después de que Irán bloqueó el Estrecho de Ormuz, un punto crítico de estrangulamiento marítimo por el que pasa casi el 20% del petróleo marítimo mundial.

Este movimiento llevó a un repentino salto en los precios mundiales del petróleo, impactando directamente a Indonesia, que depende en gran medida de los combustibles importados a pesar de poseer sus propias reservas de petróleo. El gobierno se enfrentó a una carga financiera inesperada ya que el costo de mantener los subsidios de combustible aumentó mucho más allá de las estimaciones iniciales. Los funcionarios habían planeado inicialmente un presupuesto de $ 22 mil millones para estos subsidios, pero la crisis empujó la cantidad requerida a varios miles de millones de dólares. El impacto fue inmediato y severo.

Mientras tanto, el mercado de acciones de Yakarta, que previamente había mostrado signos de alcanzar un máximo histórico por encima de los 9,000 puntos, se derrumbó en un tercio, lo que lo convierte en el mercado de peor desempeño a nivel mundial este año. Los inversores extranjeros respondieron rápidamente, retirando miles de millones de capital de los activos indonesios. 9 mil millones de acciones indonesias este año, la mayor liquidación desde los días previos a la crisis financiera asiática de 1997-98. El presidente Prabowo Subianto, que asumió el cargo a principios de este año, ha recibido elogios y críticas por su ambiciosa agenda económica.

Durante su campaña electoral de 2024, se comprometió a elevar el crecimiento económico de Indonesia al 8% invirtiendo billones de rupias en sectores como la vivienda, la educación y la salud. También estableció un nuevo fondo soberano de riqueza que administra aproximadamente $ 900 mil millones en activos. Si bien estas iniciativas recibieron un amplio respaldo público y político, generaron alarmas entre los economistas y observadores internacionales.

Indonesia había mantenido durante mucho tiempo un crecimiento constante apoyado por una cuidadosa gestión presupuestaria y un límite de déficit establecido en el 3% del PIB. Sin embargo, bajo el liderazgo de Prabowo, el gobierno se ha basado más en déficits más grandes y estrategias de crecimiento impulsadas por la deuda. La creciente carga de la deuda plantea un serio desafío para Indonesia. 75%, más baja que muchas de sus contrapartes de mercados emergentes. Sin embargo, el verdadero problema radica en el costo de servicio de esta deuda.

Además, Indonesia está por detrás de países vecinos como Tailandia, Vietnam y Filipinas en términos de eficiencia de recaudación de impuestos. Las presiones de refinanciación también están aumentando.

El Gobierno de Indonesia ha anunciado que la reducción de la calificación de la deuda de las compañías que cotizan en bolsa en Yakarta se produce en medio de preocupaciones por la falta de transparencia en las estructuras de propiedad de las compañías que cotizan en Yakarta y la posible coordinación en las actividades comerciales, lo que complica las evaluaciones precisas de la disponibilidad de acciones y la confianza de los inversores.

A medida que se desarrolle la situación, la respuesta de las partes interesadas locales e internacionales será crucial para determinar si Indonesia puede estabilizar su trayectoria económica.