Las empresas giraron dividendos al exterior por US$2600 millones en el primer semestre

En la primera mitad de este año, las empresas multinacionales que operan en Argentina han enviado aproximadamente 2.600 millones de dólares en dividendos al extranjero, marcando un cambio significativo en la política económica y la estrategia financiera. Esta cifra refleja no solo un retorno a una práctica previamente restringida, sino que también supera las cantidades registradas durante el mismo período en 2016, cuando el ex presidente Mauricio Macri eliminó los controles de cambio, así como las cifras de 2017, 2018 y 2019.

La liberación de estos dividendos forma parte de la estrategia oficial destinada a demostrar que la normalización de los tipos de cambio puede continuar sin generar tensiones en el mercado de divisas. Según Werning, las compras actuales de dólares por el BCRA ocurren en condiciones significativamente diferentes en comparación con los años anteriores, donde las empresas tenían más libertad para pagar las importaciones, liquidar la deuda comercial y distribuir ganancias, a pesar de que los precios internacionales de los principales productos agrícolas se mantienen por debajo de los niveles históricos.

Werning enfatizó que el proceso de normalización de la moneda está progresando junto con la limpieza de la deuda comercial privada. Tras la eliminación del control de cambio implementado por Macri en diciembre de 2015, las empresas comenzaron a enviar ganancias retenidas al extranjero. Ese año, las transferencias alcanzaron los 2.900 millones de dólares; luego disminuyeron a 2.200 millones de dólares en 2017, 1.900 millones de dólares en 2018 y 852 millones de dólares en 2019. Los 2.600 millones de dólares transferidos en solo la primera mitad de este año ya representan casi el 90% de todas las transferencias realizadas en 2016 y superan las cifras registradas durante los primeros seis meses de cada uno de esos años.

Sin embargo, el gobierno argumenta que este fenómeno no debe interpretarse como un aumento permanente de la demanda de divisas, sino más bien como la liquidación de un stock acumulado durante años de restricciones cambiarias.Esta explicación también fue dada recientemente por Santiago Bausili, presidente de la BCRA, defendiendo la decisión de permitir la transferencia de dividendos correspondientes a las ganancias obtenidas en 2025.

Bausili explicó que, aunque la regla parece restrictiva, permitir la distribución del 100% de los beneficios de un año equivale, para muchas empresas, a liberar dividendos por varios años acumulados. Por ejemplo, señaló que en industrias donde la tasa media de distribución es de alrededor del 25%, como la industria alimentaria, permitir la distribución completa de los beneficios de 2025 liberaría efectivamente dividendos por cuatro años.

Según los datos oficiales disponibles hasta mayo, las compañías de petróleo y gas lideraron las transferencias, enviando 732 millones de dólares al extranjero, seguidas por empresas mineras (322 millones de dólares), compañías en los sectores de semillas oleaginosas y cereales (176 millones de dólares), compañías de alimentos (161 millones de dólares), compañías químicas (160 millones de dólares) y empresas de transporte (105 millones de dólares).

Para el gobierno, el fuerte aumento en las transferencias de dividendos no contradice la estrategia de acumulación de reservas, sino que es parte del proceso más amplio de normalización de la moneda. Al liberar los flujos que habían sido restringidos durante seis años, el Banco Central está tratando simultáneamente de fortalecer su capacidad para manejar posibles episodios de volatilidad en el dólar.