La guerra con Irán no acabará con el dominio del dólar, pero Washington sí.

La economía global soporta el shock de la guerra So Hasta ahora

Más de tres meses después de la guerra en curso en el Medio Oriente, la economía global continúa mostrando signos de resiliencia a pesar de las interrupciones significativas causadas por el conflicto.

La preocupación inicial tras el estallido de las hostilidades se centró en el impacto potencial en los precios de la energía y las posteriores presiones inflacionarias. Los precios del petróleo han aumentado en aproximadamente un 30 por ciento en comparación con los niveles previos a la guerra, aunque este aumento es menos severo de lo que se temía inicialmente. Países como China han logrado amortiguar los efectos de esta interrupción aprovechando reservas de petróleo sustanciales. Además, el aumento de la producción y las operaciones de refinería fuera de la región del Golfo han contribuido a contener el aumento de los precios del petróleo.

Sin embargo, estas medidas tienen sus limitaciones, especialmente en lo que se refiere a la sostenibilidad a largo plazo de la gestión de los mayores costes presupuestarios y las demandas de financiación externa.

A pesar del aumento de los precios del petróleo, el impacto en la inflación general sigue siendo una preocupación, pero no capta completamente la situación. Las expectativas a medio plazo con respecto al poder adquisitivo permanecen estables, lo que indica una confianza continua en los esfuerzos de los bancos centrales para mantener la estabilidad de precios. Los mercados financieros también han mostrado resistencia, con un aumento en los rendimientos de los bonos del gobierno, pero los activos de riesgo tienen un fuerte desempeño debido a los informes de ganancias sólidos.

El avance tecnológico ha surgido como un factor positivo que influye en la resiliencia económica. Fuertes inversiones en áreas como la inteligencia artificial y los centros de datos han impulsado el impulso económico en ciertas regiones. Estados Unidos se beneficia significativamente de esta tendencia, junto con varias economías asiáticas que experimentan exportaciones de tecnología mejoradas.

Las regiones más afectadas incluyen naciones exportadoras de petróleo en el Golfo, que enfrentan revisiones significativas a la baja de sus proyecciones de crecimiento económico.

El cierre del estrecho de Ormuz ha puesto de relieve la vulnerabilidad de las arterias comerciales críticas. Como un paso vital para una quinta parte del petróleo y el gas natural del mundo, el bloqueo del estrecho ha subrayado la fragilidad de las rutas comerciales globales. La mayoría del petróleo y el gas transportados a través del estrecho está destinado a los mercados asiáticos, que han sentido el peso de la crisis. Las interrupciones en el transporte y el daño a la infraestructura energética han llevado a un fuerte aumento en los precios de los combustibles, lo que ha provocado un resurgimiento de la inflación.

Los Estados Unidos y China han demostrado diversos grados de resiliencia contra las crisis económicas resultantes del bloqueo del Estrecho de Ormuz. Los Estados Unidos, habiéndose convertido en un exportador neto de combustibles líquidos, ha utilizado sus recursos de combustibles fósiles y reservas estratégicas como medidas de protección. Por el contrario, China ha mostrado una notable capacidad de adaptación al reducir a la mitad sus importaciones de petróleo y aprovechar sus extensas iniciativas de transición energética, incluida la electrificación, como un amortiguador contra las crisis. Esto destaca la importancia de la diversificación energética y la adaptación tecnológica para mitigar las vulnerabilidades económicas.

Se espera que el retorno a la normalidad después del conflicto tome tiempo, con incertidumbres persistentes que afectan la estabilidad del mercado. Los expertos estiman que garantizar la seguridad de navegación completa en el Estrecho de Ormuz podría requerir hasta seis meses. El daño a la infraestructura energética, como la destrucción de cuarenta instalaciones principales por misiles, plantea desafíos adicionales. La recuperación de instalaciones como el complejo de Ras Laffan en Qatar se proyecta para abarcar varios años. Además, las reservas mundiales de petróleo están actualmente en sus niveles más bajos desde 2003, manteniendo la presión al alza sobre los precios del petróleo.

Las implicaciones geopolíticas del conflicto se extienden más allá de las consideraciones económicas inmediatas. El incidente subraya el vínculo inseparable entre la soberanía geopolítica y la autonomía energética. Aproximadamente tres cuartas partes de la población mundial reside en países dependientes de combustibles fósiles, con un costo de esta dependencia de $ 1.7 billones en 2024. Cada aumento de $ 10 en los precios del petróleo crudo resulta en un aumento anual de aproximadamente $ 160 mil millones en gastos de importación globales. Las fuentes de energía renovables como la energía solar y eólica son cada vez más vistas no solo como alternativas ambientales, sino como componentes esenciales de las estrategias de defensa nacional.

El dólar estadounidense ha desempeñado históricamente un papel importante en el fortalecimiento de la posición del dólar. Sin embargo, la relevancia de este sistema ha disminuido con el tiempo, con la influencia del dólar que se extiende más allá del comercio de petróleo para abarcar una gama más amplia de actividades financieras. El papel del dólar como moneda de reserva global y su prevalencia en las transacciones transfronterizas continúan sustentando su centralidad en el sistema financiero global.

La resolución del conflicto y la eventual normalización de las rutas comerciales a través del Estrecho de Ormuz siguen siendo inciertas. Si bien se han alcanzado acuerdos preliminares, se espera que el proceso de restablecer la capacidad operativa completa en el estrecho sea largo. La estabilización del mercado depende de la implementación exitosa de los acuerdos de paz y la restauración de las cadenas logísticas interrumpidas. El potencial de reducción de los precios del combustible y los alimentos depende de la recuperación oportuna de la infraestructura energética y el restablecimiento de cadenas de suministro estables.