La ASIC levanta la alarma sobre el crédito privado, con "todo australiano que trabaja" expuesto

El mercado de préstamos privados de Estados Unidos se ha intensificado, lo que ha provocado alarma entre los reguladores y los inversores. El sector, que alguna vez se consideró una alternativa robusta a la banca tradicional, ahora muestra signos de inestabilidad, con preocupaciones crecientes sobre problemas de liquidez, valoraciones en disminución y posibles impagos. La industria de crédito privado de Estados Unidos, impulsada en gran medida por prestamistas no bancarios, se enfrenta a una ola de retiros de inversores, lo que plantea dudas sobre su viabilidad a largo plazo. Mientras tanto, el regulador corporativo de Australia, la Comisión Australiana de Valores y Inversiones (ASIC), ha alertado sobre cómo podría verse afectado el país si el sector experimenta un gran shock.

La situación se ha intensificado en los últimos meses, con varios jugadores clave en el espacio de crédito privado que luchan por mantener la estabilidad. La firma de crédito privado de S. que ha tenido que restringir los retiros de los inversores debido al deterioro del rendimiento. Los dos fondos de crédito privado de la empresa vieron aumentadas solicitudes de reembolso durante el trimestre de junio, ya que los inversores buscaron liquidar activos en medio de la incertidumbre. El precio de las acciones de Blue Owl's ha caído un 40% solo este año, lo que refleja la creciente inquietud por su exposición a la industria de software en dificultades. El prestamista automotriz de S. Tricolor Holdings y el prestamista hipotecario del Reino Unido Market Solutions Financial, ya se han derrumbado, lo que indica la gravedad de la crisis.

Los reguladores de todo el mundo están tomando nota. El Banco de Inglaterra, bajo el gobernador Andrew Bailey, ha iniciado una revisión exhaustiva de los mercados de crédito privado para evaluar los riesgos sistémicos. Según los documentos de Libertad de Información (FOI) del Banco de la Reserva, el banco central realizó un ejercicio de escenario exploratorio en diciembre con el objetivo de mejorar su comprensión de los riesgos más amplios dentro del sector de finanzas privadas. Bailey ha reconocido signos de tensión en el mercado, señalando un "gran aumento en las solicitudes" de retiros de liquidez. Se espera que los resultados de esta evaluación se publiquen a principios de 2027.

En Australia, el organismo regulador ASIC ha emitido advertencias sobre las posibles consecuencias de una crisis de crédito privado. La comisionada Simone Constant hizo hincapié en que, si bien el mercado se está expandiendo rápidamente, carece de suficiente supervisión en ciertas áreas. Señaló los riesgos planteados por la sobrevaloración en bienes raíces y la aparición de prácticas de préstamos insostenibles. Estos factores, explicó, pueden conducir a escasez de liquidez, retraso en la presentación de datos y aumento de las tasas de incumplimiento.

Los inversores, advirtió, pueden encontrarse expuestos a activos que carecen de fundamentos sólidos. Con aproximadamente $ 250 mil millones en préstamos de crédito privado actualmente pendientes, una cifra que ha crecido significativamente de alrededor de $ 35 mil millones hace una década, ASIC advierte que la rápida expansión del sector lo ha dejado sin probar en tiempos de estrés económico. El cambio de enfoque dentro del crédito privado también ha jugado un papel en la volatilidad actual. A principios de esta década, una gran parte de la financiación no bancaria fluyó hacia compañías de tecnología y software, pero la tendencia se ha desplazado hacia la inteligencia artificial (IA).

Esta transición ha creado nuevas vulnerabilidades, ya que muchas de las empresas tecnológicas financiadas anteriormente ahora luchan por cumplir con las obligaciones de reembolso. Dan Rasmussen, socio gerente de Verdad Advisers, ha sonado la alarma sobre el potencial de un efecto en cascada. Advierte que los incumplimientos entre las compañías de software podrían desencadenar un pánico más amplio en el mercado de crédito privado, creando un ciclo de declive auto-reforzante. Rasmussen estima que $ 100 mil millones en préstamos siguen pendientes, sin embargo, solo se están recaudando $ 50 mil millones en capital nuevo, lo que deja a muchos prestatarios incapaces de asegurar financiamiento adicional. Sin intervención, argumenta, el sector podría enfrentar una severa contracción.

En el contexto de la crisis que se avecina en el sector y de la creciente cautela de los inversores, es probable que los próximos meses determinen si el mercado del crédito privado puede estabilizarse o si se enfrenta a un ajuste de cuentas más dramático.