Musk namerava združiti SpaceX in Teslo. In več moči v rokah multimilijarderja.

Elon Musk je v torek izjavil, da aktivno razmišlja o združitvi Tesle in SpaceX, s čimer bi ustvaril korporativno podjetje s skupno tržno vrednotenjem, ki presega tri trilijonje dolarjev. Med videokonferenco, v kateri so razpravljali o finančnih rezultatih SpaceX-a za tretje četrtletje, je milijarder izjavil, da je potencialna zveza "dobra ideja", hkrati pa poudaril, da ni sprejeta dokončna odločitev. V obeh podjetjih so bili ustanovljeni posebni odbori za oceno izvedljivosti transakcije, čeprav se je Musk izključil iz teh organov, pri čemer je navedel navzkrižje interesov kot izvršni direktor obeh podjetij.

Predlagana združitva bi združila dva različna industrijska velikanja v eno strukturo. Tesla deluje predvsem na področju električnih vozil, robotike in avtonomne tehnologije vožnje. SpaceX se osredotoča na izstrelitev v vesolje in satelitske storitve, vključno z internetnim omrežjem Starlink. Skupaj ti subjekti zaposlujejo približno 155.000 ljudi. Analitiki ocenjujejo, da bo nova skupina letno ustvarila prihodke v višini 153 milijard dolarjev. Vendar pa napovedi kažejo na negativni denarni tok v višini najmanj 54 milijard dolarjev, kar kaže, da bi investicijski stroški in drugi odhodki lahko presegli operativni prihodek.

Ta primanjkljaj bi lahko zahteval financiranje z razpoložljivo likvidnostjo, izdajo dolga ali novimi kapitalski injekcijami. SpaceX je za zaključno četrtletje poročal o uspešnosti. 6 milijard dolarjev. 1 milijarda dolarjev je bilo zabeleženo v tretjem četrtletju prejšnjega leta. 4 milijarde dolarjev v drugem četrtletju, ki so jih spodbudili projekti v raziskovanju vesolja in umetni inteligenci. Posebni segmenti so močno prispevali k prihodkom. 5 milijard dolarjev in se je izkazala za najbolj dobičkonosno divizijo. 2 milijarde dolarjev prihodkov. 1 milijarda dolarjev. Tržni odziv na to obvestilo je bil takojšen. Delnice SpaceX-a so po objavi padle za osem odstotkov.

Delnice Tesle, ki so se v prejšnjih tednih nekoliko znižale, so se dvignile za dva odstotka pred lastnim četrtletnim poročilom, ki je predvideno za sredo. To bi bila ena največjih združitev v zgodovini. Dinamika nadzora je za vlagatelje osrednje vprašanje. Musk ima približno 84% glasovalnih pravic v SpaceX-u prek delnic z največjim glasovanjem, kar mu daje odločilni vpliv. Njegov nadzor nad Teslo je razmeroma nižji, čeprav ohranja pomemben vpliv. Združevanje bi verjetno dodatno utrdilo njegovo moč. Delničarji so že dolgo dvomili o Muskovi sposobnosti, da hkrati vodi več podjetij.

Poročila kažejo, da vlagatelji težko ugotovijo, kam bo namenil večino svojega časa in sredstev. Ustanovitev posebnih odborov so zahtevali delničarji, ki so želeli jasnosti v zvezi z upravljalnimi strukturami. Pravne ovire predstavljajo dodatne izzive. Transakcija zahteva odobritev delničarjev, pri čemer mora biti vsaj 50 odstotkov delničarjev Tesle soglasnih. Poleg domačih odobritev v Združenih državah se posel sooča s pregledom regulatornih organov v Evropski uniji, Združenem kraljestvu in na Kitajskem. Kitajski predpisi predstavljajo posebno zapletenost.

Tesla je leta 2025 v Kitajski ustvaril prihodek v višini 21 milijard dolarjev, kar je približno 22 odstotkov celotne prodaje na svetu. S. obrambni sektor, ki ustvarja geopolitične občutljivosti glede dostopa do podatkov in nacionalne varnosti. Nedavni strateški koraki kažejo na trend konsolidacije v Muskovem portfelju. Pred začetkom javne ponudbe SpaceX-a v začetku tega leta je vesoljsko podjetje pridobilo xAI in X, platformo družbenih medijev, ki je bila prej znana kot Twitter. Oba sta bila prej v lasti Muska. Poleg tega je nedavna uvedba Terafab, skupne proizvodne pobude za računalniške čipove, ki vključuje tako Tesla kot SpaceX, signalizira namen izkoriščanja sinergij med organizacijami.

Musk je trdil, da bi popolna združitev povečala učinkovitost na področjih, kot so zasnova čipov, umetna inteligenca in razvoj programske opreme. Opozoril je, da so visoke vrednotenje obeh podjetij močno odvisne od izpolnjevanja prihodnjih obljub, vključno s prehodom Tesle od prodaje avtomobilov na samovozeče robotaxije in humanoidne robote ter širitvijo SpaceX-a v orbitalne podatkovne centre. Vlagatelji se soočajo z tveganji, povezanimi s koncentracijo. S. industrijske in vojaške politike. Za maloprodajne vlagatelje, ki imajo posredne izpostavljenosti prek vzajemnih skladov, ETF ali pokojninskih načrtov, združitev uvaja posebne opozorila, ki presegajo standardno nestanovitnost cen delnic.

Glavna težava se nanaša na menjalno razmerje, ki se uporablja za pretvorbo delnic. Če bodo trgi za SpaceX menili, da je precenjen, ali če se bodo bali, da bo Tesla prevzela pretirano tveganje in naložbeno breme, bi operacija lahko negativno vplivala na vrednost delničarjev. Gene Munster, investitor in analitik industrije, je komentiral strukturne posledice dogovora. Proces je še vedno v zgodnji fazi, posebni odbori pa se še niso dogovorili o pogojih transakcije. Ni zagotovila, da bodo odbori priporočili nadaljevanje. Musk je trdil, da so prednosti združitve precejšnje, vendar bi bilo pretirano opisati izid kot gotov.

Naslednji koraki vključujejo podrobno oceno neodvisnih odborov, ki ji sledijo morebitna pogajanja o cenah in pravni strukturi, preden kakršen koli uradni predlog doseže fazo glasovanja.