Nadobilje nije politički održivo za nedogled, procjenjuje Moody's

Moody's je izdao upozorenje u vezi s grčkom fiskalnom politikom, sugerišući da trenutna strategija te zemlje o vođenju velikih primarnih viška vjerojatno neće biti politički održiva na neodređeno vrijeme. Ova ocjena podiže pitanja o tome može li Grčka značajno smanjiti svoj javni dug u budućnosti.

Grčka vlada slijedi put fiskalne konsolidacije od pandemije, što je dovelo do značajnog smanjenja javnog duga. Moody's ističe da je to smanjenje podržano snažnim povijesnim reformama, snažnim ekonomskim rastom i brzim smanjenjem tereta duga.

Vlada je također ostala posvećena i domaćim i pravilima potrošnje EU-a, koristeći višak prihoda prvenstveno za otplatu duga ili povećanje gotovinskih rezervi.

Prema Moody's-u, primarni suficit dostigao je 4,9% u 2025. godini, u odnosu na 4,8% u 2024. godini. Predviđa se da će ta brojka ostati visoka na oko 3,3% BDP-a tijekom 2026-2027. Međutim, agencija napominje da postoji jasno priznanje da takvi visoki primarni suficit vjerojatno neće biti politički održiv dugoročno. Kako se omjer duga smanjuje, očekuje se povećanje pritiska za ublažavanje fiskalnih uvjeta i dodjeljivanje više resursa javnim ulaganjima i društvenim prioritetima.

S vremenom će se središnje pitanje prebaciti s toga postoji li fiskalna disciplina na to koliko će se ona umiriti kada se pojača pritisak na potrošnju i dug dalje smanji, potencijalno dostižući 120% BDP-a - prag koji se čini neformalnom referentnom točkom za vladu koja teži postizanju do 2029. godine.

Politička dinamika koja okružuje predstojeće izbore, zakazane za srpanj 2027., bit će stoga ključni test otpornosti grčke fiskalne kulture.

Osim fiskalnih razmatranja, drugi čimbenik koji će biti sve važniji za procjenu kreditne sposobnosti Grčke je produktivnost.Moody's ističe da će izgledi za rast i dalje biti jedan od glavnih stuba koji podupiru gospodarsku snagu zemlje u nadolazećim godinama, pod uvjetom da provedba ulaganja ostane snažna i da se nastavi zamah reformi.

Rast je usporen na 2,1% u 2025. godini, a agencija predviđa skromno usporavanje na 1,7% ove godine i 2027. Ovo usporavanje odražava prijelaz iz razdoblja snažnog dohvatnog rasta nakon pandemije na ekspanziju koja je sve više ograničena faktorima na strani ponude, uključujući tijesnost tržišta rada u sektoru usluga i građevine.

Kako je navedeno u uvodnim izjavama 3. i 4.